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标题: 通胀威胁全球经济 [打印本页]

作者: update 时间: 2011-2-14 09:52
标题: 通胀威胁全球经济
众所周知，通货膨胀又回来了。尽管世界上许多国家的复苏还很微弱，但是物价上涨的威胁已引起决策者和公众的重点关注，对于新兴市场的关注最大。中国的通货膨胀率维持在4.6％，巴西为5.9%，即使低于去年的高点，印度的通胀率仍几乎达到10％。但是，发达国家也同样存在这一问题。

近期发布的数据显示，1月份欧元区的通货膨胀率达到2.4％。欧洲央行行长让-克劳德•特里谢的态度一直非常强硬，让人回忆起欧洲央行在2008年7月时的升息，那时对通货膨胀的担忧压倒了经济衰退。英国的通货膨胀率自从2009年12月起就一直高于2％的目标，并且在去年12月站在了3.7％。英国央行行长默文•金在1月警告说，通胀率将很快上升至4~5%。即使美国的通货膨胀率一直处于历史低点，但在去年年底也上升到了1.5％。

通胀上升很大部分反映在价格昂贵的商品、以及石油和食品、金属价格也在飙升。未来几个月内，更加昂贵的原料将通过供应链的方式进一步推动通胀。欧洲通胀还有另一部分原因，就是试图通过增加增值税以填补财政缺口。今年开始增加的增值税将推动英国一月份物价的上涨。

提高大宗商品价格或是税收，对于通货膨胀的影响只是暂时的，然而，随着价格的上涨，年度比较是在一年后。对于央行的银行家来说，令其产生噩梦的是，这将导致比通货膨胀更严重的危害。价格上涨将会改变对通货膨胀的预期，导致工人要求加薪以维持他们的购买力，企业则提高价格，由此产生了一个恶性循环。

这种“第二轮效应“确实值得人们为此失眠，但只有当整体经济存在通货膨胀压力，无论从紧张的劳动力市场还是企业产能充分运行来看。发达经济体同这种过热状态似乎还有些遥远。失业率在欧元区高达两位数，美国则超过9％，英国也有7.9％。工资增长一直很弱，欧元区低于1％，美国和英国约为2％。

最近几个月，通胀预期略有上升。但是，如果工人的通胀预期一旦爆发，他们将处于困境。汇丰银行的凯伦•瓦尔德（Karen Ward）认为，焦虑的雇员不会要求涨工资，因为他们害怕最终会被炒鱿鱼。

发达国家经济体的运行也远远低于其能力。根据经合组织数据，2010年七国集团经济体之间还存在低于潜在产能的2.4％（日本）和4.7％（意大利）。这项估计是出了名的不精确。但是，如果恢复已消除的过剩产能，他们会错得更离谱。

新兴经济体的情况则非常不同。其中许多新兴国家已回到2009年危机前的水平。随着产能的限制，基础通胀率是一路上升。家庭的通胀预期也在不断提高。在中国，他们正处于高点，也有许多工资上涨压力的迹象。更高的工资本身是没有坏处的，尤其是在像中国这样的国家，多年来报酬未能跟上生产率的增长迅度。这样做的危险在于，宽松的货币条件和过热的经济使平均物价和工资相互追逐着上涨。

为了防止这种情况发生，央行一直在调高利率和准备金。巴西和印度央行纷纷加息，两国分别累计提高利率2.5和1.75个百分点。中国央行则在1年内七次提高准备金率。

对于这一切，货币环境仍然非常宽松。据摩根大通公司表示，新兴经济体实际官方利率正处于自2000年以来的最低值。但是，保持警惕是必要的。一个持续的快速增长同廉价的货币最终将会导致麻烦。

作者: 翅膀飞过 时间: 2011-2-14 16:47
和我没关系，老老实实过日子

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