一边是高额债务压顶，一边是整体市场低迷。笼罩光伏行业的寒意正在进一步加剧。
美国投资机构Maxim Group最新统计数据显示，中国最大的10家光伏企业的债务累计已高达175亿美元，约合1110亿元人民币，国内整个光伏产业已接近破产边缘，其中江西赛维和尚德电力破产的可能性最大。
“近几年中国光伏产品产量一直在增加，但欧洲债务危机、美国双反使得光伏市场急剧萎缩，价格一路下跌，利润空间被压缩得很厉害。”中国可再生能源学会副理事长孟宪淦对《经济参考报(微博)》记者解释说。
中国光伏产业联盟提供的数据显示，2012年1至6月，多晶硅价格已经从30.5美元/公斤下降至23.6美元/公斤，降幅达22.6%，各光伏企业毛利率急速下滑。
“2010年光伏行业的毛利率在30%左右，而2011年连10%都不到，今年的情况更糟糕。”孟宪淦指出，只有当毛利率维持在10%甚至更高一些时，企业才可能有盈利，否则净利润将是亏损的。
从已经披露2012年上半年业绩预告的光伏行业A股上市公司来看，业绩预减者占比近八成，而在国外上市的十大光伏巨头仅今年一季度亏损了6.12亿美元。
江西赛维日前公布的财报显示，公司上半年净利润亏损10.8亿人民币，负债总额266.76亿元，负债率为88%左右。其中，2013年到期的债务为3.8亿美元，约合24.2亿元人民币，其自有现金流只有1.37亿美元，约合8 .3亿元人民币，根本无法靠自有资金偿还债务，而其毛利率在去年第四季度和今年一季度均为-65.5%。
Maxim Group认为，江西赛维的负债与产权比率达到7.4，这意味着按欧美的公司会计准则，江西赛维已资不抵债，目前已接近破产，或需要重组。
尚德电力的经营状况同样不容乐观，在其第一季度财报发布时已经承认，“债务负担使公司破产的可能性”已成为投资者应持续关注的风险。财报显示，尚德电力第一季度毛利率仅为0 .6%，而总债务却达到35.8亿美元。
处于资金链危局的光伏企业并不止于上述两家。英利绿色能源上周末称，基于初步数据，公司预计第二季度光伏模块发货量环比增加13%至14%，此前给出的指导值是15%。预计当季毛利率在4.5%左右，此前预测是4.5-9%。
“4.5%的毛利率意味着公司二季度肯定是亏损的。”孟宪淦指出，今年一季度十大光伏巨头毛利率均在10%以下，其中阿特斯在7.7%的较高毛利率情况下，还产生了大概2000万美元的亏损。
在经营能力急剧下降的情况下，回收账款的延后使得现金流的问题更加凸显。
投资公司H elix Investm entM anagem ent指出，许多中国光伏企业已将付款期限延长至120到180天，这使得中国光伏企业的现金流变得异常紧张。 例如，江西赛维在2012年第一季度的分析师电话会议上表示，“我们应收账款的周转天数增加至220天，而我们应付款项周转天数增加至185天。”
当然，问题还远不止于此。由于欧元对美元的汇率近期在下降，阿特斯、英利绿色能源及天合光能等三家公司都出现了800万美元、约3000万美元、2200万至2300万美元的外汇损失，预计第二季度公司财务将受到汇率变动不利影响，从而影响上半年利润。
“因为美国双反调查，光伏企业还需拨备一部分资金做计提准备，这使得其可用现金进一步减少。”投中集团分析师李玲认为，当前光伏行业面临着两头在外的产业结构、缺乏领先优势的技术、宏观经济低迷等诸多风险，前景确实不容乐观
诚兴光伏老板跳楼 员工称抑郁症系主因
2012-08-08 02:41:21 来源: 第一财经日报(上海) 有3人参与
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一员工认为，李老板跳楼，关键还是身体出了问题。“当然可能生意上也有一些压力，但那不是主要因素——去年银行要求还贷的时候，他也没跳楼。”
浙江一光伏企业老板的跳楼身亡，与其被解读为受压于浙江互保链，光伏企业生存状态堪忧，或许更像是一起民营企业家困斗于抑郁症的个案。
8月3日下午4点37分，浙江诚兴光伏科技有限公司（下称“诚兴光伏”）董事长、44岁的李飞从四楼办公室走到六楼，纵身跃下，直到5点25分，他才在办公楼的背面被员工发现，在二楼工作的李飞妻子当场昏厥。
诚兴光伏和“跑路老板”胡福林入股的中硅新能源有限公司（下称“中硅公司”）之间2000万元的互保资金也成为了外界猜测的一大原因。“2000万能把老李逼死？”诚兴光伏一名员工对此断然否认。
这名员工告诉记者，去年下半年，浦江县政府已经介入协调企业的互保链，为了防止互相担保贷款的连锁反应，协调银行答应不抽贷、不压贷。
互保链牵连？
外界曾经推测，这名光伏企业老板的跳楼身亡，是光伏行业一片哀鸿的又一个案例。尤其是在频遭美国、欧盟反倾销调查的冲击下，不少光伏企业濒临破产边缘。但这些或许并不能作为诚兴光伏经营状况的参考。
和尚德、赛维LDK等大型光伏企业不同，年销售额2个多亿的诚兴光伏的主营产品主要是小组件和一些光伏应用产品，销往非洲、东南亚、中东，以及我国西藏、北方等市场，而不是欧美这一主流市场。企业订单已经接到9月，也保持着与全国各地经销商的生意往来。
诚兴光伏也曾考虑过扩张国内市场。去年李飞曾到河北、河南、安徽等地考察，和当地政府交流，准备投资1亿元，想让对方多给点工程项目，但最终因为一些政策原因和条件谈不拢，为人处事一贯稳当的老板娘拍板否决了。
此外，作为8名浦江老板组建的浙江众毅集团中的一名股东，李飞最近还分到了1亿~2亿集团投资于石家庄和浦江房地产项目的分红。众毅集团年产值50亿元，旗下企业包括钢铁、金矿、水晶、物业、建筑等。
记者得知，当时是胡福林和浦江的另外一家企业联合投资中硅公司，这“另外一家”企业的股东出面和诚兴光伏谈合作贷款。“我和老板当时去的时候，老板还说，连（胡福林）面都没见过，就保一块儿了。”
中硅公司的总经理曾告知媒体，中硅公司去年的确因资金紧张出现过一些状况，但随着政府稳定了情况，目前经营较为正常。他们也正在积极和诚兴光伏进行脱保。
抑郁症系主因
员工眼中“一天到晚迷迷糊糊”的老李，身体状况一直都不理想。诚兴光伏一名内部员工向记者透露，老板已经彻底不管公司事务一个多月了，大大小小的事都是老板娘在操持。
在义乌，一直流行着“女主内男主外，夫妻发家快”的作风，诚兴光伏最早在义乌发家，是一个典型。这名员工告诉《第一财经日报》记者，公司的大方向从来都是老板娘说了算，“老板最多算是一个销售总监的职位”。
据记者了解，李飞作为老板，虽然要经常出入社交场合进行应酬，但年轻时的性格却较为内向，他没有特殊爱好，平时不抽烟、不赌博，有点儿完美主义。
四五年前，老李患上了抑郁症，一直都在医治，这两年的情况还是越发严重。一名员工说，半个月前他和老板聊过一次，“当时就觉得他精神状态不太好，临走的时候我还劝他多多保重身体。”
浦江刑侦大队刑警对李飞房间进行勘查发现，在其房间的冰箱里发现了部分治疗抑郁症的药物，在房间内的垃圾桶里发现了包装盒。
这名员工认为，李老板跳楼，关键还是身体出了问题。“当然可能生意上也有一些压力，但那不是主要因素——去年银行要求还贷的时候，他也没跳楼。”
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