水晶光电新品进入iPhone5供应链 分析师看好

     A股光学器件厂商水晶光电即将打入苹果供应链。公司备受外界关注的新产品蓝玻璃红外截止滤光片，经过前期与下游客户磨合后，将自本月底起进入批量生产阶段，供应配套苹果iPhone5摄像头。6月15日，《每日经济新闻》从公司处确认了这一进展。

　　水晶光电方面并未透露订单规模，称目前与客户间还只是框架协议，尚未形成最终正式合同。不过公司认为，新产品将为今年业绩带来积极影响。

　　虽然已经预告中报业绩将同比下降0～30%，但公司方面对实现年初制定的“2012年全年净利润至少同比增长30%”这一目标，仍然信心十足。

　　下月起新品配套iPhone5

　　主导产品为手机及平板电脑类消费电子产品用红外截止滤光片(以下简称IRCF)、单电单反用光学低通滤波器的水晶光电，将正式进入苹果iPhone手机供应链。《每日经济新闻》从公司证券事务代表王晓静处证实，水晶光电去年研发成功的蓝玻璃红外截止滤光片，将从7月起配套到苹果iPhone5上。

　　对关注公司的投资者来说，这算是意料之中的好消息。水晶光电在去年11月25日发布公告称，公司成功研制出蓝玻璃红外截止滤光片的技术工艺，至下游客户处的送样已通过。

　　与公司现有传统白玻璃红外截止滤光片不同，蓝玻璃IRCF在成像质量等指标上表现更为优秀，因此被广泛应用于500万像素及以上手机拍照镜头内。王晓静表示，公司这类产品规格适用于更高端的800万像素及以上手机，这部分手机使用蓝玻璃IRCF是行业发展大趋势。

　　为此，水晶光电在去年实施了非公开增发，募集资金中有3亿元投向“精密光电薄膜元器件”项目，而红外截止滤光片、光学低通滤波器和主要应用于微软(微博)Kinect上的窄带滤光片，就是这个项目的主要投建产品。按照2011年年报，该项目虽然还在建设中，但会逐步释放产能以达到预定可使用状态。

　　今年一季报结束后，外界对公司蓝玻璃IRCF推进进度的关注度上升。5月21日，水晶光电在投资者关系互动平台上表示，蓝玻璃项目当时已进入小批量生产阶段；6月1日称，公司即将组织实施蓝玻璃红外截止滤光片的批量供货。

　　对于该事项的最新进展，水晶光电证代王晓静表示，“在本月月底会有一个比较大的量释放。”她告诉记者，公司前期在与下游客户进行磨合，正式批量供货是从7月起。

　　王晓静所说的“下游客户”，是日本一家蓝玻璃材料主要供应商，苹果指定旗下iPhone手机使用这家厂商的蓝玻璃材料。王晓静对记者表示，苹果并不是公司直接客户，公司是通过为日本客户做代工，再由后者供货给下游镜头、模组厂商后，进入苹果供应链。

　　分析师看好新IRCF业绩贡献

　　对于具体订单金额，王晓静并未给予明确回复，表示“目前还只是一个框架性协议，并没有签订最终的正式合同。”她透露，不论是出于与客户签下的保密协议要求，还是实际订单执行中可能的变数，现时还无法对外透露蓝玻璃IRCF订单规模。

　　但总体而言，业内对公司这一新产品可在今年贡献的业绩持积极态度。首先是蓝玻璃IRCF门槛较高，公司主要竞争对手是日本同行，本次与日厂客户的合作属于排他性合作，由公司独家向其供应这类产品；其次，蓝玻璃IRCF也不止应用于苹果一家厂商的手机上，随着800万及更高像素摄像头被广泛配置于中高端智能手机，公司后续将拥有广阔的潜在客户。

　　此前水晶光电曾透露，与现行白玻璃IRCF相比，同等级规格蓝玻璃IRCF的单片价格是其10倍左右。虽然王晓静明确表示现阶段是在为日厂做代工，但在年初公司提出的2012年经营规划里，蓝玻璃IRCF是今年公司工作重点；水晶光电认为，要抓住500万像素及以上的高端手机和其他新品市场需求迅速扩大形成的配套机会，“倾全公司之力做好蓝玻璃红外截止滤光片市场推进及产业化工作”，从而“实现销售目标。”

　　对此，申银万国(微博)研究员张騄表示，蓝玻璃IRCF产品单价大幅提升，自第二季度末开始拉升出货比例，对公司今年业绩将形成积极影响。

　　尽管公司尚未透露具体订单规模，不过业内已进行了多套测算。按照宏源证券(16.98,-1.02,-5.67%)电子行业研究员沈建锋的测算，若每月承接2000万套订单，代工费单价为0.8元，那么今年后6个月与日厂的蓝玻璃IRCF业务将给公司新增9600万元收入，可给公司带来22%的收入增速。

　　旺季即将来临

　　尽管新产品进展顺利，但今年以来，水晶光电的业绩表现并不是特别令投资者满意。过去几年，水晶光电净利润平均同比增速在30%左右；进入2012年，公司一季度实现收入0.93亿元，仅较上年同期增长3.9%，录得净利润1003万元，同比大降65.8%。更令人担忧的是，水晶光电业绩下滑态势还未能得到扭转，公司预告中报净利润将较上年同期出现0～30%的同比降幅。

　　王晓静在接受 《每日经济新闻》采访时表达对了对全年业绩的信心。她表示，虽然就中报情况看压力确实存在，但公司内部有信心能实现年初制定的业绩目标。

　　水晶光电在2011年报中提出，预计2012年全年目标销售将实现40%～60%的增长，净利润将实现30%～50%的增长。

　　对此张騄表示，一季度业绩下滑有红外截止滤光片和相机用光学低通滤波器订单下降的影响，毕竟每年年初是行业淡季，三季度才是行业传统旺季；再加上公司在江西鹰潭的新建基地刚刚投入运转，新招工人生产效率较低，相应拉高了人工成本支出。

　　《每日经济新闻》记者统计了公司历年数据后发现，最近4年来，公司第一季度业绩表现均是全年最差。例如去年同期收入和净利润分别为8642.36万元和2922.28万元，分别只占全年收入和净利润的20%和23%。以公司预告中报业绩计算，今年第二季度单季净利润在3200万元～5000万元之间，已较一季度的1003万元环比大幅改善。

　　不过对于今年水晶光电的业绩增长点，业内认为，传统产品和新产品都将有积极贡献。如前所述，水晶光电主导产品为IRCF和光学低通滤波器，这两类产品基本占据了公司总营收的八成以上，去年在总营收中占比分别为46%和约40%。

　　作为公司第一大业务的IRCF，除了蓝玻璃IRCF这一新产品进入中高端手机市场，公司传统IRCF产品也将受益于智能终端前后双摄像头配置，以及平板电脑、MP4播放器等带来的增量市场。“传统IRCF市场未来三年复合增速将提升至20%以上。”国信证券研究员姜瑛表示，水晶光电作为目前全球最大的IRCF供应商，市场份额还有较大提升空间。

　　此外，作为第二大业务的光学低通滤波器，水晶光电目前的市场份额已提升到15%。业内认为，单反单电相机替代传统数码相机也成为行业后续演进趋势，水晶光电已进入主要三家相机厂商供应链，未来两年时间内都将是公司成长主要推动力之一。

该贴已经同步到 update的微博

两段摘录：

　尽管公司尚未透露具体订单规模，不过业内已进行了多套测算。按照宏源证券(16.98,-1.02,-5.67%)电子行业研究员沈建锋的测算，若每月承接2000万套订单，代工费单价为0.8元，那么今年后6个月与日厂的蓝玻璃IRCF业务将给公司新增9600万元收入，可给公司带来22%的收入增速。

此前水晶光电曾透露，与现行白玻璃IRCF相比，同等级规格蓝玻璃IRCF的单片价格是其10倍左右。

呃，那么，现在的白玻璃IR，岂不是在0.08元附近？

在0.15,